奔驰汽车公司财务报表分析_奔驰集团2020年利润

1.15家车企财报速览：“跌跌”不休仍是主旋律

文 | 黄持

一年之前，戴姆勒集团发布2019财年年度报告时，下滑的利润表现、电气化转型的挑战还有新冠肺炎未知的影响，都让戴姆勒做好了过“苦日子”的准备。

不过一年之后，一切都在变好。

2020年，戴姆勒集团净利润增长48%，达到40亿欧元；工业业务净流动资产179亿欧元，相比2019年底增加了69亿欧元；每股分红1.35欧元的计划，远好于2019年的0.9欧元。与此同时，戴姆勒集团对2021年的销量、营业额和息税前利润也都将显著高于上年水平。

在全球疫情蔓延，汽车行业电动化变革加速的背景下，这样的成绩并不容易。但也从另一方面证明了，戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松（Ola K?llenius）在去年所提出的开源节流，以及加速电动化进程的措施正在起到效果。

康林松（Ola K?llenius）

也许一年之前，上市不久的EQC赶上疫情突发，尚未发布的全新S级也充满了猜测，让那一刻的戴姆勒对未来有些未知。但随着2020年梅赛德斯-奔驰电气化车型销量增长，全新一代S级发布后的广受好评，奔驰面向电动化、智能化时代的转型路线也开始变得日渐清晰。

“实力+幸运”助推业绩向好

其实，2020年的汽车市场并没有“高奏凯歌”，尽管统计口径不同，但确定的是全球汽车销量下滑超过两位数。具体到戴姆勒集团，乘用车和商用车总销量为284万辆，同比减少15%，集团营业额为1,543亿欧元，同比减少11%。

但也就是这样的背景下，才让回暖的利润、工业业务净流动资产和分红显得来之不易。

戴姆勒集团2020财年部分财务数据

戴姆勒集团旗下几个主要板块中，梅赛德斯-奔驰乘用车及轻型商务车息税前利润从2019年的负1.09亿欧元回升到51.72亿欧元，销售利润率从负0.1%回升到5.2%，调整后息税前利润达 68.02 亿欧元。

面对成绩，康林松说：“这不是魔术棒的技巧，而是团队所有人所作出的宝贵贡献。”

业绩复苏的外因是更快恢复的市场，尤其是中国在3月之后的迅速回暖，豪华车细分市场的快速增长，甚至超出了所有人的预期。

更多的内因则是梅赛德斯-奔驰依旧强大的产品支撑，以及新车积极的定价政策，为销售质量提供了保障；此外通过各种措施降低支出，优化现金流。

而2020年第四季度所有好的因素集中到一起，助推全年业绩，则是“幸运女神”的眷顾。

总结这一切，康林松说到：“2020年对各行各业来说都是一次压力测试，而戴姆勒团队很好地经受住了考验。所有主要市场对我们各业务板块的产品有着强劲的需求，电动化车型销量的迅速增长和新产品新技术的引入，也让我们在电动化和数字化领域稳步前进。我们证明了，即便在受疫情影响的不利环境中，我们依然有能力产生充足的现金流，并依靠自身实力引领当下变革。”

过去一年，梅赛德斯-奔驰的电动化车型销量增加了两倍多，份额从2%上升到7.4%，而代表了奔驰下一代数字化、智能化趋势的全新S级在上市后，订单量比7年前上一代车型多了30%，生产全新S级的56号工厂也已开足马力运转。

全新S级在智能化方面迈上了新的台阶

面对2021年的市场趋势，戴姆勒集团也给出了积极的预测。

同样处于行业领先地位的戴姆勒卡车将独立后单独上市，从而让乘用车和商用车板块在各自领域都可以释放更多发展潜力。独立后的戴姆勒卡车将独立开展企业治理，相关交易和上市工作预计于2021年底前完成。

在新冠疫情发生后，戴姆勒集团也采取了多项降本增效和保证流动性的措施，这也使得集团预计2021年工业业务自由现金流可以恢复到健康的正常水平。

而作为业绩根基的产品和销量方面，奔驰将在今年推出EQS、EQA、EQB和EQE四款全新纯电动车型，并且提高插电混动车型的比例，而全新S级上市后的表现，也在燃油车领域为奔驰奠定了信心。

决定未来的电动、数字和中国

电动化和数字化的时代，豪华该如何诠释？

其实从去年新一代E级车上，我们已经看到了端倪。而从全新一代S级上，奔驰的决心和勇气就更加显而易见。就像新一代S级发布时所说，将135年的豪华传承与新时代的数字创新融为一体，开启了新一轮的“驾驶舱革命”。

在2021年CES上，奔驰MBUX Hyperscreen亮相，也是迄今为止在量产车上所配备的最大尺寸人机交互界面，不久后将在EQS上正式亮相。

MBUX Hyperscreen将“大屏”发挥到极致

未来AMG品牌也会开始电动化，引入新的电动化平台，加入混动产品。而梅赛德斯-奔驰在F1领域的前沿技术，也会沿用到AMG车型上。

尽管在2020年的挑战下，戴姆勒集团降低了部分研发费用，但研发支出与收入的比例依然保持在5.6%的较高水平。其中，梅赛德斯-奔驰乘用车与轻型商务车的研发支出为72亿欧元，主要集中在电动汽车领域，同时也加大了在数字化和自动驾驶方面的研发支出。

而所有这些努力，也将在2021年逐渐看到收获。

当然，如果要实现梅赛德斯-奔驰在电动汽车和汽车软件领域占据领先地位的新战略目标，中国市场也是最重要一环，无论是市场规模还是新技术发展趋势。

2021年，是戴姆勒大中华区投资有限公司成立20周年的节点。过去20年，奔驰在中国市场的不断成长、壮大。从2015年起，中国就连续6年成为梅赛德斯-奔驰乘用车最大单一市场，同时戴姆勒卡车业务也逐渐发展。在戴姆勒看来，未来十年，中国将是全球增长潜力最大的市场。

而中国市场不仅贡献着利润和现金流，也成为电动化和智能化最好的孵化场。

今年，同样是梅赛德斯-奔驰在中国市场的“EQ之年”，继EQC之后，EQA、EQB也将在北京奔驰投产，随后EQE也将引入国产。基于大型纯电车型架构平台的EQS同样会在今年引入中国。

EQA将在北京奔驰国产

而在技术研发和生产方面，新的戴姆勒中国研发技术中心将于今年正式启用，以提升奔驰新产品和技术国产化的速度。北京奔驰位于顺义的新工厂也正式投产，未来将生产包括纯电动车型在内的奔驰产品。

中国的私人电动车市场正在迎来快速增长，尤其是一线城市的高端市场，面对特斯拉、蔚来这些新势力的扩张，全新的EQ产品能否打开市场，帮助奔驰在电动车领域建立品牌号召力，或许也将决定奔驰能否如愿实现电动化与数字化的转型。

同样，在宝马和奥迪也开始全力加速电动化时，EQ、i和e-tron，谁能够最先破局，也就意味着谁可以在未来更长期的竞争里获得更多优势。

写在最后

“We will build the world’s most desirable cars.”

制造这个世界上最令人向往的汽车，这是奔驰的愿景，也是过去几年里奔驰所做到的事情。但随着汽车行业正在发生的快速变革，奔驰又要重新面对这个挑战。

即便2020财年的数据比预想中更好，但相比2018年前超过3欧元的每股分红、超过百亿的息税前利润，这仍然不是一个最好的时代。

即便是特斯拉、蔚来这样看起来在电动化领域领先的新势力，卖车盈利也依然是一件困难的事情。而在电动化持续的巨大投入和燃油车持续贡献利润的矛盾中，如何保持电动化赛道的快速推进，同时又为推进提供持续不断的资金支持，也并不是一个容易的平衡。

但至少，奔驰在2020年拿出的成绩，证明了道路和方向的正确。

15家车企财报速览：“跌跌”不休仍是主旋律

公司报表分析就是针对资产负债表，利润表、现金流量表及其附表分别进行相关分析。\x0d\\x0d\一、资产负债表分析\x0d\1)打开资产负债表后，首先浏览资产总额，结合利润表中的销售额和统计指标中的从业人数，判断企业的经营规模，单从资产总额方面考虑，4亿元以上为大型，4000万元以下为小型，介于二者之间为中型(资产总额作为企业经营规模的衡量指标仅适用于工业企业和建筑企业)。再看一下资产的来源即负债总额和所有者权益总额的高低，把握企业债务规模和净资产的大小，然后通过计算资产负债率或者产权比例，进而分析企业的财务风险。\x0d\\x0d\2)了解了总体情况后，再对资产的结构进行分析，计算流动资产和长期资产在总资产中的比重，判断企业类型。长期资产比重大的企业一般都是传统企业，而高新技术其企业一般不需要很多的固定资产。\x0d\\x0d\3)通过计算流动资产中各项目的比重，了解企业资产的流动性及资产质量。一般情况下，存货占50%，应收账款占30%，现金占20%，但先进的管理行业不执行该标准。\x0d\\x0d\4)计算长期资产中各项目的比重，了解企业资产的状况和潜能。长期投资的金额和比重大小，反映企业资本经营的规模和水平。固定资产净额和比重的大小，反映企业的生产能力和技术进步，进而反映其获利能力，如果净额接近原值，说明企业要么是新的，要么是老企业的旧资产通过技术改造成为优质资产，如果净额很小，说明企业技术落后，资金缺乏。无形资产金额和比重大小，反映企业的技术含量。\x0d\\x0d\5)负债方面，计算流动负债与长期负债的比重，如果流动负债比重大反映企业偿债压力大，如果长期负债比重大说明企业财务负担重。此外，还需计算负债总额中信用性债务和结算性债务的比重与流动负债中临时性负债与自发性负债的比重，判断债务结构是否合理;计算长期负债与总资本的比率，分析总资本对长期负债的保障程度，计算长期负债与所有者权益的比率，分析债权人风险的大小。\x0d\\x0d\6)所有者权益方面，实收资本反映企业所有者对企业利益要求权的大小，资本公积反映投入资本本身的增值，留存收益(即盈余公积和未分配利润)是企业经营过程中的资本增值。如果留存收益大，则意味着企业自我发展的潜力大。\x0d\\x0d\7)最后对资产的期末期初金额进行差额分析。资产总额的期末数大于期初数，说明资产发生了增值，结合负债和所有者权益项目分析资产增值的原因是借入资金、投资者投入还是自我积累转入。如果借入资金和投资者投入金额较大，自我积累转入少，可能是企业正在扩大规模，如果自我积累转入金额大，说明企业自我发展的潜力大。\x0d\\x0d\8)把握了总体变化情况后，再结合账簿和科目汇总表针对资产和权益各项目的期末期初差额分析变化的具体原因。\x0d\\x0d\二、利润表分析\x0d\\x0d\分析利润表首先应分析当期的利润总额及其构成;其次再就企业本期的利润率与目标值进行横向比较，找出差距和努力方向;随后再将本报表最近几期的相关项目进行纵向比较，分析出企业的发展趋势。\x0d\\x0d\1)分析利润总额及其构成。利润总额由营业利润、投资收益和营业外收支净额构成。分别计算营业利润、投资收益和营业外收支净额在利润总额中的比重，判断利润结构是否合理;通过分析主营业务利润和其他业务利润占营业利润的比重，判断营业利润的结构是否合理。如果处理资产的收益和投资收益比重过高，或者其他业务利润比重过高，说明企业的经营状况不正常，必须采取补救措施。\x0d\\x0d\2)分析企业本期的利润率指标与目标值的差距利润率作为相对量指标，可以对同行业不同规模的企业进行比较，常用的利润率指标有销售毛利率和销售净利率。销售毛利是企业利润的直接来源，因此分析销售毛利率是利润表分析的头等大事。如果毛利率过低，就要考虑是价格低还是成本高。如果是价格因素造成的，就要对价格调整的利弊进行分析后，再作决策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企业在降低成本方面还有没有挖掘潜力。如果售价和成本都没有调整余地，最好还是按照薄利多销原则，增加销售量。对于销售利润率也要进行分析，对于销售利润率低的商品，要分析出是毛利低还是费用高，如果费用过高，则应在费用控制方面下大力气。\x0d\\x0d\3)针对利润表中的各项目进行纵向分析。就利润表中项目进行纵向比较，是报表分析中较常用的方法，通过比较，可以找出企业经营轨迹的变化趋势，分析出发生这种变化的原因。\x0d\\x0d\列举数期的利润金额，在历史数据中选择正常年份的指标作为基期，计算出经营成果各项目(按利润表的项目顺序列示)本期实现额与基期相比的增减变动额和增减变动率，分析本期的完成情况是否正常、业绩是增长还是下降。\x0d\\x0d\将本期的营业收入构成和营业成本费用结构与合理的基期指标相比计算出项目结构的增减变动，分析结构变动的原因，判断结构变动是否正常，对企业的发展是否有利。\x0d\\x0d\分析现销收入和赊销收入的增减变动，分析企业的营销策略和收款策略的合理性。\x0d\\x0d\自从《企业会计制度》实施以后，利润表附表—销售利润明细表已不再对外报送，但对此表更应进行仔细分析，通过分析此表，可以详细了解企业的经营情况，把握其畅销产品和滞销产品的销量及营业额，掌握各产品的营业利润及其弹性空间，在摸清市场的基础上，作出最佳经营结构决策。\x0d\\x0d\三、现金流量表分析\x0d\\x0d\分析现金流量表首先应对现金流入和现金流出的结构以及流入流出比进行分析，判定现金收支结构的合理性。对于一个健康的正在成长的企业来说，经营现金净流量应当是正数，投资现金净流量应当是负数，筹资现金净流量是正负相间的。\x0d\\x0d\其次利用现金流量表主表的数据结合资产负债表和利润表通过经营现金净流入和投入资源的比值计算企业获取现金的能力。这些指标包括销售现金比、每股现金净流量(或者净资产现金回收率)和总资产现金回收率。\x0d\\x0d\销售现金比=经营现金净流入÷主营业务收入，该指标反映每元销售收入所获取的净现金。\x0d\\x0d\净资产现金回收率=经营现金净流入÷净资产×100%，这里的净资产使用平均数。反映企业每元净资产获取现金的能力。\x0d\\x0d\总资产现金回收率=经营现金净流入÷总资产×100%，这里的总资产也使用平均数。反映企业每元总资产获取现金的能力。\x0d\\x0d\最后，根据现金流量表附表的相关数据计算净收益营运指数和现金营运指数，据此判断收益质量的好坏。\x0d\\x0d\现金流量表附表的功能是经净利润调整为经营现金净流量，该表中的调整项目包括非付现费用、非经营收益、经营资产净减少(增加)、无息负债净减少(增加)四个部分。\x0d\\x0d\用公式表示就是：\x0d\净利润+非付现费用-非经营收益+经营资产净减少(-经营资产净增加)+无息负债净增加(-无息负债净减少)=经营现金净流量\x0d\其中非付现费用=计提的资产减值准备+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销(执行企业会计制度的企业还要加上待摊费用的减少和预提费用的增加);\x0d\\x0d\非经营收益=处置固定资产、无形资产和其他长期资产的净收益(净损失用“-”号)-固定资产报废损失-财务费用+投资收益(损失用“-”号)+递延税款贷项-递延税款借项(执行企业会计准则的企业还要加上公允价值变动收益或者减去公允价值变动损失);\x0d\\x0d\经营资产净减少(增加)=存货的减少(增加)+经营性应收项目的减少(增加);\x0d\\x0d\无息负债净增加(减少)主要是指经营性应付项目的增加(减少)。\x0d\\x0d\净收益营运指数是经营净收益在净收益中所占的比重，这里讲的净收益就是利润表中的净利润。然而这里说的经营净收益并不是利润表中的营业利润，因为营业外支出项目中的固定资产盘亏、罚没支出、捐赠支出、非常损失、债务重组损失、资产减值准备和营业外收入中的固定资产盘盈、罚没收入、非货币性交易收益以及补贴收入等均列入了经营净收益中。\x0d\\x0d\净收益营运指数的计算公式为：\x0d\净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净利润-非经营净收益)÷净利润\x0d\\x0d\该指数越低，营业外收益和投资收益的比重越大，说明收益质量不好，经营情况不正常。\x0d\\x0d\现金营运指数是经营现金净流量与经营应得现金的比率，该指标的计算公式为：\x0d\\x0d\现金营运指数=经营现金净流量÷经营应得现金=经营实得现金÷经营应得现金\x0d\经营应得现金=经营净收益+非付现费用=净利润-非经营净收益+非付现费用\x0d\\x0d\该指数小于1，说明企业收益质量不好。一方面，一部分收益尚未收到现金，停留在实物和债权资金形态，债权能否足额变现尚存在疑问，而实物资产更存在贬值的风险。另一方面，企业营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增大了，说明同样的收益代表者较差的业绩。\x0d\\x0d\四、综合分析\x0d\\x0d\综合分析是指将所有财务报表结合起来计算相关比率，通过纵向比较和横向比较，分析企业的偿债能力、盈利能力和营运能力。\x0d\\x0d\1）、分析偿债能力常用的比率指标的含义及计算公式\x0d\\x0d\企业的偿债能力指标除了资产负债率和产权比率外，还有利息保障倍数、流动比率、速动比率、流动资产对总负债的比率、现金净流量与到期债务比、现金净流量与流动负债比、现金净流量与债务总额比。\x0d\\x0d\相关指标的计算公式如下：\x0d\资产负债率=负债总额÷资产总额×100%\x0d\产权比例=负债总额÷所有者权益总额×100%\x0d\\x0d\注意两个公式的分子都是负债总额\x0d\流动比例=流动资产÷流动负债\x0d\速动比例=(流动资产-存货)÷流动负债\x0d\现金比例=(货币资金+短期投资+应收票据)÷流动负债\x0d\\x0d\需要注意的是，在这几个公式中负债是分母，确切说流动负债是分母\x0d\利息保障倍数=(利息总额+利润总额)÷利息费用\x0d\利息保障倍数反映税息前利润对利息总额的保障程度，流动比率和速动比率可以反映出企业的短期偿债能力，该指标的合理数值应行业不同而有一定的差异，建议企业选择行业的平均水平作为比较依据。由于负债最终还需现金偿还，因此现金净流量与到期债务比、现金净流量与流动负债比、现金净流量与债务总额比最直接的反映出企业的偿债能力和举借新债的能力。\x0d\\x0d\现金净流量与到期债务比=经营现金净流量÷本期到期的债务\x0d\\x0d\本期到期的债务是指本期到期的长期债务和应付票据。\x0d\\x0d\现金净流量与流动负债比=经营现金净流量÷流动负债\x0d\\x0d\现金净流量与债务总额比=经营现金净流量÷债务总额\x0d\\x0d\析盈利能力常用的比率指标的含义及计算公式\x0d\\x0d\从经营指标角度看，盈利能力的高低反映在销售毛利率和销售利润率上;从投资与报酬相结合的角度看，盈利能力的衡量指标有总资产报酬率、权益净利率、资本金利润率、每股净收益;从现金流量的角度看，盈利能力的衡量指标有每股经营现金净流量、净资产现金回收率、总资产现金回收率。\x0d\\x0d\相关指标的计算公式如下：\x0d\\x0d\(1)总资产报酬率=息税前利润÷平均总资产×100%\x0d\\x0d\其中息税前利润=利润总额+利息支出\x0d\\x0d\平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)÷2\x0d\\x0d\(2)销售成本率=主营业务成本÷主营业务收入×100%\x0d\\x0d\(3)销售费用率=期间费用÷主营业务收入×100%\x0d\\x0d\这里说的期间费用不仅包括营业费用、财务费用和管理费用还包括主营业务税金及附加。\x0d\\x0d\(4)销售净利率=净利润÷主营业务收入×100%\x0d\\x0d\(5)净资产收益率(也叫权益净利率)=净利润÷平均净资产×100%\x0d\\x0d\平均净资产=(期初所有者权益总额+期末所有者权益总额)÷2\x0d\\x0d\将权益净利率分解后该公式变为\x0d\\x0d\权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数\x0d\\x0d\权益乘数=1÷(1-资产负债率)\x0d\\x0d\(6)资本金利润率=利润总额÷实收资本总金额×100%\x0d\\x0d\会计期间内若资本金发生变动，则公式中的资本金用平均数。\x0d\\x0d\资本金平均余额=(期初实收资本余额+期末实收资本余额)÷2\x0d\\x0d\资本金利润率反映投资者投入企业资本金的获利能力，该比率越高说明资本的利用效果越高，企业资本金的盈利能力越强;反之该比率越低则说明资本的利用效果不佳，企业资本金的盈利能力越弱。\x0d\\x0d\(7)净资产现金回收率=经营现金净流入÷净资产×100%，这里的净资产使用平均数。\x0d\\x0d\(8)总资产现金回收率=经营现金净流入÷总资产×100%，这里的总资产也使用平均数。\x0d\\x0d\分析营运能力常用的比率指标的含义及计算公式\x0d\营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率、净营运资金周转率、流动资产周转率、总资产周转率。\x0d\\x0d\相关指标的计算公式如下：\x0d\\x0d\营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数\x0d\\x0d\应收账款周转天数=360天÷应收账款周转率\x0d\\x0d\应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款\x0d\\x0d\而平均应收账款=(期初应收账款总额+期末应收账款总额)÷2\x0d\\x0d\存货周转天数=360天÷存货周转率\x0d\\x0d\存货周转率=主营业务成本÷平均存货\x0d\\x0d\而平均存货=(期初存货总额+期末存货总额)÷2\x0d\\x0d\营运资金周转天数=360天÷营运资金周转率\x0d\\x0d\应收账款周转率=主营业务收入÷平均营运资金\x0d\\x0d\平均营运资金=(期末流动资产总额-期末流动负债总额)+(期初流动资产总额-期初流动负债总额)÷2\x0d\\x0d\净营运资金周转率是销售收入与净营运资金平均占用额的比率，净营运资金是流动资产与流动负债的差额，它是流动资产中由长期资金来源供应的部分，是企业在业务经营中不断周转使用的资金该资金越充裕，对短期债务的及时偿付越有保证，但获利能力肯定会降低。周转次数越快，其运营越有效。在毛利大于0的情况下，应收账款周转率和存货周转率越快，获利越多;在毛利小于0的情况下，应收账款周转率和存货周转率越快，亏损越多。流动资产周转速度越快，会相应的节约流动资金，相当于相对扩大资产投入，增强企业的盈利能力。总资产周转率越快，反映企业销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。\x0d\\x0d\五、按照不同财务报告分析主题\x0d\\x0d\财务报告的分析主体就是通常意义上的报告使用人，包括权益投资人、债权人、经营管理层、政府机构和其他与企业相关的人士及机构。而其他与企业相关的人士及机构包括财政部门、税务部门、国有资产监督管理部门、社会中介机构等。这些报表使用人出于不同的目的使用财务报告，需要不同的信息。\x0d\\x0d\企业管理层分析\x0d\企业管理层也称经理人员，他们关心的是根据企业的经营业绩获取的报酬，而经营业绩的好坏是通过财务报告反映出来的，一般情况下他们的团体利益和企业的利益是一致的，因而他们对财务报告的分析也是全面彻底的。他们既关注经营过程中取得的成就，也关注经营过程中出现的问题和财务分析思路修改错误，通过分析错误和问题出现的原因制定出改进措施，以便下一个阶段取得更辉煌的战绩。前面介绍的财务报告分析思路基本上就是从企业管理层的角度考虑问题的，他们关注的财务比例指标一般是按照股东对他们的考核要求设计的，前文所讲到的财务指标基本上都涉及到，甚至还有资本保值增值率和资本积累率等更多的指标。为了经营业绩他们可能更愿意冒险，利用财务杠杆获取更大的收益。\x0d\\x0d\六、对纳税人的评价分析\x0d\\x0d\税务机关对企业进行纳税评估主要是出自税务稽查的需要，他们评估分析的目的就是看看企业有无逃税、漏税、偷税的嫌疑。一般评估首先从分析税负开始，然后针对税负低于正常峰值的情况展开分析。\x0d\\x0d\1）增值税的纳税评估思路\x0d\分析评估增值税纳税情况首先从计算税负开始，\x0d\\x0d\增值税的税收负担率(简称税负率)=本期应纳税额÷本期的应税主营业务收入\x0d\\x0d\然后将税负率与销售额变动率等指标配合起来与其正常峰值进行比较，销售额变动率高于正常峰值而税负率低于正常峰值的，销售额变动率和税负率均低于正常峰值的，销售额变动率和税负率均高于正常峰值的，均可列入疑点范围。根据企业报送的纳税申报表、资产负债表、利润表和其他有关纳税资料进行毛益测算。\x0d\\x0d\对销项税额的评估应侧重查证有无账外经营、瞒报、迟报计税销售额，混淆增值税和营业税征税范围，错用税率等问题。\x0d\\x0d\对进项税额的评估主要是通过本期进项税金控制额指标进行分析，本期进项税金控制额=(期末存货较期初增加额+本期销售成本+期末应付账款较期初减少额)×主要外购货物的增值税税率+本期运费支出数×7%\x0d\\x0d\2）企业所得税的纳税评估思路\x0d\分析评估企业所得税纳税情况首先要从四个一类指标入手，这四个一类指标是所得税的税收负担率(简称税负率)、主营业务利润税收负担率(简称税利润负率)、所得税贡献率和主营业务收入变动率。\x0d\\x0d\所得税的税收负担率(简称税负率)=本期应纳所得税额÷本期利润总额×100%\x0d\\x0d\主营业务利润税收负担率(简称税利润负率)=本期应纳所得税额÷本期主营业务利润总额×100%\x0d\\x0d\所得税贡献率=本期应纳所得税额÷本期主营业务收入总额×100%\x0d\\x0d\主营业务收入变动率=(本期主营业务收入-基期主营业务收入)÷基期主营业务收入×100%\x0d\\x0d\如果一类指标存在异常，就要运用二类指标中相关指标进行审核分析，并结合原材料、燃料、动力等情况进一步分析异常情况及原因，这里所说的二类指标包括主营业务成本变动率、主营业务费用变动率、营业费用(管理、财务)费用变动率、主营业务利润变动率、成本费用率、成本费用利润率、所得税负担变动率、所得税贡献变动率、应纳所得税额变动率、及收入、成本、费用、利润配比指标。\x0d\\x0d\如果二类指标存在异常，就要运用三类指标中影响的相关指标进行审核分析，并结合原材料、燃料、动力等情况进一步分析异常情况及原因，这里所说的三类指标包括存货周转率、固定资产综合折旧率、营业外收支增减额、税前弥补亏损扣除限额及税前列支费用扣除指标。\x0d\\x0d\希望能给您带来帮助~

“从来系日乏长绳，水去云回恨不胜”，无论愿意与否，时间的车轮终究是碾过了本世纪的第二个十年，正值车市寒冬又是收尾的一年，2019年曾被赋予了太多的期望，而回望这一年，这些车企是得偿所愿？还是留有遗憾？答案或许能从车企们公布的财报中参透一二。

福特：净利润下跌明显，在华亏损幅度收窄

刚刚步入2月份，福特就公布了2019年度财报。根据财报显示，2019年福特汽车全年营收1559亿美元，同比下降3%；净利润4700万美元，同比下降98.7%，如此悬殊的差距，主要原因是源于福特最后三个月高达16.72亿美元的巨额亏损。

全球范围内的财务状况不佳，主要原因是运营执行力不够好，除此之外，自动驾驶方面的不断加码、与美国工会达成新协议所造成的成本支出也很大程度上影响了福特财务状况。

不过好在中国市场向福特发出了利好讯号，数据显示，福特汽车在华年度营业损失从18年的15亿美元降至7.71亿美元，其中第四季度营业损失同比减少61%；从销量上看，福特汽车在中国市场的全年销量为56.79万台，同比下滑26.1%，而第四季度，福特在华销量开始了止跌回暖，销量达到了8.3万辆，环比增长7.6%，这也与其财报所反映的情况大致相同，而连续的亏损收窄的确是给日渐下滑的福特带来了不少的信心。

无论是4月开启的福特中国2.0战略，还是9月与长安共同签署的“长安福特加速计划”，都说明了福特已经认识到在华表现低迷的原因，放眼2020，福特预计上新包括福特、林肯在内的多款新车，而开年的这场疫情会为福特带来多少损失，目前还是未知数。

通用：受罢工影响明显，净利润同比下滑17.4%

说到通用在去年的大事记，罢工事件绝对位列榜首，这场为期40天的罢工，不仅意味着通用长达一年的“瘦身”失败，还为通用带来了巨大的经济损失。

根据通用汽车发布的财报显示，通用汽车2019年净收入1372亿美元，同比下滑6.7%；净利润67亿美元，同比下滑17.4%，而这场罢工给通用汽车造成了36亿美元的损失，直接造成了净利润下降。

中国市场，通用汽车的业绩也并不乐观，受到市场持续走弱、消费信心下降等宏观环境的影响，通用汽车第四季度在中国市场的股权收益有所下降，对此通用汽车表示将持续优化在华市场的产品组合，主要聚焦在快速增长的SUV和豪华车市场。

放眼2020年，通用汽车首席财务官迪微娅·苏雅德瓦拉表示“通用汽车预计将在2020年取得稳健的财务表现。我们坚持深化主管业务，确保强劲的现金流，从而不断提升投资未来的能力”，从公司层面上，通用将持续性开展成本控制，管理库存，在一定程度上抵消宏观因素造成的消极影响。

具体到车型，通用汽车将陆续发布一系列重磅车型，包括雪佛兰Tahoe和Suburban、GMC?Yukon与Yukon?XL、凯迪拉克凯雷德等全新全尺寸SUV，助力2020业绩回暖。

FCA：净利润与营收双下滑，亚洲市场仍是软肋

去年的后半年，急于求变的FCA专注于合作、联盟，也许是火候未到，2019年的FCA表现并不乐观。

根据FCA公布的2019年财报显示，FCA全年营收1190亿美元，同比下降2%；净利润30亿美元，同比下降19%；虽然全年表现不仅如此人意，但是第四季度FCA出现了回暖现象，数据显示，2019年第四季度，FCA营收为327亿美元，环比增长1%；净利润为17.4亿美元，环比增长35%；经调整后的营业利润23亿美元，环比增长16%。

分地区来看，FCA在北美地区的表现可圈可点。全年净收入与2018年基本持平，达到800亿美元，税前利润74亿美元，同比增长7.4%，而北美地区的利润增长主要来自于皮卡和SUV的销量增长。

欧洲市场则与北美的热卖不同，全年亏损660万美元，与PSA的合并或许对于开拓欧洲市场有一定的帮助，至于是否扭亏为盈，还要看今年的表现如何。

亚洲市场依旧是FCA的软肋，全年亏损达到3960万美元，销量为14.9万辆，下滑29%；在中国市场，广汽菲亚特克莱斯勒销量仅为7.4万辆，再次下滑40.96%，与神龙汽车之间的合作是否能打破弱势局面？期待广汽菲亚特克莱斯勒的进一步举措。

特斯拉：账面亏损？年底反杀

要说去年最风光的车企，非特斯拉莫属，上海超级工厂的全面落地、股比放开进军中国，马斯克在华的发展可谓如鱼得水，其股票也在年末迎来了高峰，盘后股价大涨15%。

与大涨的股价略有不同，特斯拉去年的财报看起来并不出彩。根据财报显示，特斯拉2019年全年营收245.78亿美元，与去年214.6亿美元相比，同比下降14.5%；特斯拉2019年全年净亏损8.62亿美元，市场预期亏损8.1亿美元，与去年同期亏损9.76亿元相比同比下降11.7%，虽然超过了预期亏损，但亏损出现了明显收窄。

不同于上半年的集体唱衰，特斯拉在年底开始反杀，第四季度特斯拉营收73.8亿美元，净利润1.05亿美元，超出市场预期；而特斯拉汽车第四季度全球库存销售天数为11天，低于去年同期的19天以及上季度的17天。

放眼2020年，上海超级工厂势必会带动特斯拉在中国市场的表现，而中国市场的向好对于特斯拉来说意义非凡，今年特斯拉还会给中国消费者怎样的惊喜？值得期待。

沃尔沃：盈利104亿元，沃尔沃实现逆势上扬

与“跌跌”不休的基调不同，2019年沃尔沃交出了一份令人满意的成绩单，根据沃尔沃官方公布的财报数据显示，2019年沃尔沃的营业收入为2741亿瑞典克朗（人民币约1987亿元），同比增长8.5%；全年营业利润143亿瑞典克朗（人民币约104亿元），同比微增0.8%。

沃尔沃的崛起开始于吉利的收购，因此今天的成绩也离不开中国市场的青睐，数据显示2019年沃尔沃在中国实现营业收入605.3亿瑞典克朗（人民币约437亿元），同比增长10.8%，成为沃尔沃第一大汽车市场；而美国市场，去年全年营收401.1亿瑞典克朗（人民币约290亿元），同比微增1.8%；在瑞典市场，沃尔沃也表现不错，全年营收为260.92亿瑞典克朗（人民币约188.47亿元）。

无论是中国市场还是海外市场，从“嫁入”吉利开始，沃尔沃的成长是“肉眼可见”的，尽管2019年市场低迷，却仍然实现逆势上扬，足以见得沃尔沃与吉利之间的磨合越来越默契。

丰田：前三财季稳重有升，全年预计营收突破1.87万亿人民币

近日，丰田汽车发布了其2020财年前三财季财报，根据数据显示，前三财季，丰田汽车营业收入为22.83万亿日元（人民币约合1.45万亿元），同比增长1.6%；营业利润为2.06万亿日元（人民币约合1308亿元），同比增长6.2%。

从销量表现上看，虽然亚洲市场表现出现下滑，但仍然是丰田汽车的支柱市场，其前三财季销量为1234760辆，营业利润为3291亿日元（人民币约合209亿元），营业利润减少659亿日元（人民币约合42亿元）；而欧洲市场、日本本土市场、北美市场销量表现均有所增长。

基于前三财季的良好表现，丰田汽车对整体2020财年的走向作出了新的判断，据悉丰田汽车预计2020财年全球销量达到1073万辆，营业收入将达到29.5万亿日元（人民币约合1.87万亿元），营业利润将达到2.5万亿日元（人民币约合1588亿元）。

本田：前三财季表现不佳，营业利润同比下滑6.5%

元宵节的前一天，本田发布了其前三财季业绩报告，数据显示，第三财季，本田营业利润为1666亿日元（人民币约合106亿元），同比下滑2.1%；第三财季销售收入为37475亿日元（人民币约合2380亿元），同比下滑5.7%；息税前利润为2067亿日元（人民币约合131亿元），同比下滑8.9%。

而前三季度财报的表现也并不尽如人意，根据数据，本田前三季度营业利润为6392亿日元（人民币约合406亿元），同比下滑6.5%；销售收入为114729亿日元（人民币约合7283亿元），同比下滑3.1%；税前利润为7861亿日元（人民币约合499亿元），同比下滑9.4%。

财报业绩的下滑与本田去年全球销量下滑有一定相关性，但是中国市场同比12.22%的强劲增长还是为本田注入了不少活力，因此本田将本财年全球汽车销量预估从497.5万台上调至了498万台，不过作为本田主要销售市场的中国却在开年遭遇了危机，或许会对本田实现财年目标形成障碍。

马自达：利润下滑严重，二次下调销售预期

曾经的“国民车”在2019年遭遇了瓶颈。

根据马自达发布的财季收益报告中显示，第三财季公司营收为8497亿日元（人民币约合540亿元），下滑5%；营业利润下降到65亿日元（人民币约合4亿元），暴跌76%；净收入为158亿日元（人民币约合10亿元），下滑37%。

财季报告中，马自达下调了其销量预期至150万辆，此次下调也是马自达2020财年的第二次销量预期下调，频繁的销量下调大概率与中国、日本、澳洲等市场销量持续下滑有关，而目前马自达前三财年的销量目前为110.6万辆，剩下的一个多月的实现想要实现40万辆的销量突破，对于马自达来说也绝不容易。

捷豹路虎：国内市场增幅明显，第三财季逆势上扬

捷豹路虎以其威武霸气的外形深受国内消费者喜爱，也正是源于国内消费者的青睐，为捷豹路虎第三财季带来不少盈利。

根据捷豹路虎官方给出的财报数据，第三财季捷豹路虎营收达到64亿英镑（人民币约合576亿元），同比增长2.8%，税前盈利为3.18亿英镑（人民币约合29亿元）。

第三财季，受到捷豹品牌的下滑影响，捷豹路虎全球销量为141222台，同比下滑2.3%；而在中国市场，捷豹路虎在年末迎来了大幅增长，其中12月增长了26.3%，第四季度增长24.3%。对于第三财季的良好表现，捷豹路虎方面同样表示业绩的改善反映了在中国市场规模的扩大、产品结构的增强、运营成本（包括项目费用）的降低以及有利的外汇。

关于2020财年的预测，由于疫情的爆发可能会影响生产，捷豹路虎暂未给出明确的答复。

长安：盈利艰难，净利润亏损超过24亿元

长安未安，2019年的长安的确是艰难生存。根据1月30日长安汽车发布的业绩预告，长安汽车2019年年度净利润亏损24-29亿元，同比去年暴跌452.56%-526.01%，对于业绩不佳的理由，长安汽车方面坦言主要受销量下滑影响。

销量方面，长安汽车自主品牌板块的全年销量为1759971辆，同比去年下降15.1%；而一直以来作为长安销量增长主力军的合资品牌，却在今年集体面临危机，其中长安福特全年累计销量为183987辆，同比下降51%；长安马自达全年累计销量为133608辆，同比下降19%。根据销量数据，可以看出2019年的销量下滑，与福特的大幅度滑坡有着直接关系。

福特汽车也表示在华的销量下滑主要原因在于新车型推出慢、经销商和品牌推广不足等，对此，福特也将加快新车型推出，预计在2021年前至少投放18款新车。

一汽集团：净利超过440亿元，一汽迎来营收利润双增长

进入1月，一汽集团就率先公布了其年度业绩报告，足以见其对过去一年的表现十分满意。

根据数据，2019年一汽集团实现营业收入6200亿元，同比增长4.4%，净利润达到440.5亿元，同比增长2.2%，实现营收利润双增长。

销量方面，一汽集团全年整车销量为346.4万辆，同比增长1.3%，合资板块，一汽-大众依旧是年度销量的“红人”，全年销量突破210万辆，同比增长3.8%，成为国内首家跨入年销量210万辆的车企；一汽丰田也实现了73.5万辆的销量成绩，助力一汽实现营收；自主板块，红旗品牌19年在新产品方面持续发力，构建起SUV矩阵，趁着“国潮”这股风，销量一路突破10万辆；而奔腾品牌也进一步完善了T家族的SUV矩阵，销量也早早突破10万大关。

对于一汽来说，目前的胜利只是阶段性胜利，按照董事长徐留平的计划发展，一汽集团在未来三年还有巨大的360亿元的利润空白等待填补。

上汽集团：受销量影响，利润预计同比下降28.9%

与一汽营收利润双增长有所不同，上汽集团在过去的一年里表现的并不算好，根据上汽集团公布的业绩预告显示，2019年上汽集团归属上市公司股东净利润约为256亿元，与去年同期的104亿元相比，同比减少28.9%。

对于过去一年业绩的变动，上汽集团将原因归结为整车销量减少、国五国六切换加剧的供需矛盾、新能源退坡补贴等原因。

撇开国五国六切换、退坡补贴等大家都面临的政策原因，上汽集团2019年的销量的确表现不佳；根据产销快报，2019年全年，上汽集团累计销量为6237950辆，同比下滑11.54%，而合资板块的降幅也十分明显，其中上汽通用五菱以及上汽通用的降幅均超过了15%，分别为19.42%和18.78%，而上汽大众同样没有发挥出正常水平，销量虽然突破了200万辆，但是同比下降了3.07%，将销冠宝座让位与一汽-大众；自主品牌方面，上汽乘用车累计销量为67.32万辆，同比减少4.08%；而上汽大通表现倒是可圈可点，累计销量为15.3万辆，同比增长21.36%。

透过一系列销量数据，上汽集团的业绩报告的变动的原因也逐渐清晰，2020年刚刚开始，新的一年的比赛才刚刚拉开帷幕，相信上汽集团会有更好的表现。

北汽集团：营收突破5000亿元，新能源的前景仍然广阔

新年第2天，北汽集团就官宣了2019年营收突破5000亿元的消息，与2018年4807.4亿元相比，同比增长4.26%。

销量方面，北汽集团实现产销226万辆，同比下降5.91%；其中，豪华品牌北京奔驰在19年销量迎来了波峰，达到55万辆，同比增长15.2%，领跑其他豪华品牌；而北汽越野车在19年同样迎来了高光时刻，年销量达到3.6万辆，同比大增34.5%，基于如此的销量成绩，北汽集团也大胆提出了“稳重有升”的两套销量目标，求稳的目标是销量突破226万辆，目标营收达到5200亿元；冲刺的销量目标则是销量235万辆，目标营收达到5300亿元。

虽然营收创纪录这件事值得欢呼雀跃，但是对于北汽集团来说，取得这个成绩实属不易，年中退坡补贴政策的实施为北汽集团带来了不小的重创。由于政策原因，原有的新能源汽车销量规律被打破，后半年的新能源行业陷入沉寂，北汽新能源也同样如此。而对于新能源的未来，北汽集团董事长徐和谊却充满信心：“眼前的风暴只是阵痛，中国新能源汽车产业的发展前景仍无比广阔。”

现代：净利润同比增长98%，但国内销量仍需努力

作为韩系车的代表，现代汽车也在年初率先公布了2019年第四季度及全年业绩表现。

数据显示，第四季度，现代汽车的营业利润为1.24万亿韩元（人民币约合73亿元），同比大增147%；销售收入增至27.87万亿韩元（人民币约合1642亿元），同比增长10.4%；净利润也扭亏为盈，达到8512亿韩元（人民币约合50亿元）。

2019年，现代汽车全年营收105.79万亿韩元（人民币约合6000亿元），同比增长9.3%；营业利润为3.68万亿韩元（人民币约合217亿元），同比增长52%，净利润也增至3.26万亿韩元（人民币约合192亿元），同比增长98%。

虽然从业绩上看，现代汽车取得了一份相当出彩的成绩单，全球销量为443万辆，同比下降3.5%，低于年初设定的468万辆的销量目标，这也是现代汽车第五年未能实现年终销量目标。销量上的失意，与中国市场的疲乏有关，现代汽车已经关停5家国内工厂，说明现代汽车在中国产能过剩的问题极其严重。

对于2020年，尽管中国市场疲软，但现代汽车仍然立下了75万辆的Flag，新车方面，现代汽车计划在华推出第十代索纳塔、菲斯塔EV、全新MPV以及全新伊兰特等车型，助力实现销量目标。

法拉利：销量突破万元大关，中国市场增速最快

对于超豪华品牌，大部分人都停留在欣赏阶段，因此销量也一直比较稳定。

近日，法拉利公布了2019年财务业绩报告，根据数据，2019年法拉利首次突破万元大关，向全球客户共交付整车10131辆，同比增长9.5%；2019年公司净收入达到37.66亿欧元（人民币约合289.65元），同比增长10.1%；净利润为6.99亿欧元（人民币约合53.76亿元）。

具体来看，北美地区交付2900辆法拉利，虽然同比下降3%，依然是销量交付的主力；欧洲、中东和非洲地区共交付4895辆，同比增长16%，而中国市场，法拉利共交付了836辆，同比增长20%，成为法拉利年度交付增长最明显的海外市场。

面向未来，法拉利计划推出两款新车，至于新车能有多“壕”？期待法拉利为大家揭晓谜底。

头条说：

过去的一年，对于车市的打击是全方位的，从15家车企的财报上足以看出，大部分的车企仍处于艰难前行。大环境对于车企的影响固然存在，但不可否认的是，越严苛的市场环境就越有可能催生出更优秀的企业。2020年开年的一场疫情爆发，传递着一个讯号：新的一年洗牌期将加剧，而车企们准备好了吗？

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