理想汽车新股,理想汽车拟售4700万股ads

1.造车新势力利用波峰加快融资 特斯拉储备资金已达200亿美金

2.兵马未动粮草先行，造车新势力轮番上演\"资本热\

3.理想汽车关联公司申请自动驾驶相关专利

4.激增174.6%，最不被看好的这些新车却大卖！打脸了吧

5.汽车股价狂飙，崩不是问题，逃不逃才是

6.“蔚小理”：向钱看，向厚赚

明年新能源乘用车有40万增量

乘联会秘书长崔东树表示，明年国内新能源乘用车市场增量动力很强，预计较今年将产生40万辆增量。其中，特斯拉今年销量13万辆，明年或达28万辆，有15万增量；五菱等微车增量15万辆；合资企业增量10万辆；自主中高端也会有一定增量，40万辆增量是有潜力的。

本田2022年在欧停售燃油车

近日，本田计划于2022年在欧洲地区停售传统燃油车，而未来销售车型将全部以混动和纯电为主。由于本田在2020年的平均排放水平已经过高，因此本田必须出售符合欧盟排放标准的车型。而此次宣布停售燃油车，除了与欧洲排放法规有关外，或还与日本计划到2030年中期或将禁止销售传统燃油汽车，而销售新车将全部转变为混合动力车型和纯电动车型的相关政策有关。

曝南北大众或因芯片供应不足导致停产

近日，有相关媒体爆料，从12月初起，就有汽车企业开始陆续停产，停工潮有蔓延的趋势，2020最后一个月，国内大部分的中高端以上汽车厂家，面临停产风险。

本次停产风波是从南北大众开始的。“今天还能坚持一下，从明天（12月4日）开始只能停产了。”上汽大众生产负责人向愉观表示。而愉观车市了解到，一汽大众从12月初起也将进入停产状态。大众知情人士透露：“应该说高端一点的产品，只要配置了ESP和ECO的产品都会遇到产能问题，由于大众本身产品都有配备，所以影响最大。”而吉利集团知情人士透露：“大家都在为自家争取芯片资源，尽量减少影响。现在就看谁能争取到更多的资源。”

北京个人二辆以上小客车将有序退出

为实现小客车数量的合理、有序增长，有效缓解交通拥堵状况，降低能源消耗和减少环境污染，根据《北京市小客车数量调控暂行规定》（修订草案征求意见稿）制定本细则，包括配置指标申请及审核以及配置指标取得和使用等详细内容。《规定》将于2021年1月1日起施行。其中“推动个人名下第二辆以上在本市登记的小客车有序退出”的信息无疑最为引人关注，具体办法由市交通行政主管部门会同有关部门制定，并向社会公布。

众泰新能源破产清算?十年探索一声叹息

12月2日，*ST众泰发布公告称，众泰汽车股份有限公司于近日收到浙江省永康市人民法院下发的《民事裁定书》，公司全资二级子公司众泰新能源汽车有限公司，被债权人以不能清偿到期债权，资产不足以清偿全部债务为由，被申请破产清算。

宝马i4将于明年底投产！最大功率超宝马M4

日前，有海外媒体报道消息称，全新?宝马i4车型将计划于2021年11月在慕尼黑工厂正式投产。同时该车上市初期将推出三款车型，并且新车将提供多种功率以及驱动方式，新车有望2020年底或2021年初发布。

续航提升至470公里，2020款捷豹I-PACE上市

近日，从捷豹官方渠道获悉，2020款捷豹I-PACE车型正式上市，新车共推出三款车型，售价区间为63.08-70.88万元。据悉，新款车型升级的重点放在了车机系统，续航方面WLTP工况下续航里程为470公里。

12月4日起?安阳实施单双号限行?悬挂新能源汽车不受限

12月3日下午，安阳市政府发布实施机动车单双号限行交通管理措施。措施提出，自2020年12月4日至2020年12月31日（含法定节假日和公休日），对进入限行区域的所有机动车，实行车牌尾号单号单日，双号双日行驶。“尾号”即为机动车号牌末尾的数字（号牌末位为英文字母的，以字母前的最后一个数字为准）。限行时段：7:00-?20:00。

其中，悬挂新能源汽车专用号牌的新能源汽车，不受上述措施限制。

无安全员、无远程操控，AutoX首批Robotaxi驶上街头

12?月3日，自动驾驶公司?AutoX?对外发布首支在深圳繁华公开道路实现完全无人驾驶的视频，首批落地的车队数量为25?台。

据?AutoX?表示，这是中国首批从车硬件到无人驾驶系统都能全面符合无人安全要求、能够进行大规模无人化部署的自动驾驶车队。

LG化学取消电池模组?成本降低30%

据外媒报道，LG化学公司（LG?Chem）已完成其模块包集成平台（Module?Pack?Integrated?Platform?，或MPI）的开发。该公司希望借助新的平台，将电芯直接集成至电池包中，而不是先内置于模块中。

LG?Chem尚未正式推出MPI平台，但随着开发完成，或将很快启动销售。据介绍，这一新平台可以容纳的电芯数量是传统模块平台的两倍，同时其成本将降低30%，能量密度将增加10%。

（来源：electrive）

油价迎年内最大涨幅?加一箱油多花10元

12月3日，国家发展改革委发布通知，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2020年12月3日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别提高250元和240元。即89号汽油每升上调0.19元，92号汽油每升上调0.20元，0号柴油每升上调0.21元。调整后，相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。

日本考虑2030年代中期禁售燃油车?只销售电动车型

近日，日本经济产业省正考虑2030年代中期在日本国内停止销售汽油车新车。只销售混合动力车（HV）和纯电动汽车（EV）等电动车型，此举有助于大量削减汽车的碳排放，以实现日本政府到2050年实现温室气体零排放的目标。

理想汽车拟增发4700万股ADS?净筹资额达16.002亿美元

12月2日，理想汽车发布公告称，将申请配售4700万美国存托股票（ADS），净收入约为16.002亿美元。每股ADS代表两股公司A类普通股。

吉利和沃尔沃汽车将合并？明年一季度重启谈判

近日，沃尔沃汽车首席执行官Hakan?Samuelsson表示，沃尔沃汽车与吉利的合并或联盟谈判将可能在明年第一季度恢复。

目前，吉利正寻求在上海科创板上市，不能改变其资本结构，因此将谈判推迟到了2021年。

华晨汽车集团原董事长祁玉民接受审查调查

据辽宁省纪委监委消息：华晨汽车集团控股有限公司原党委书记、董事长祁玉民涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。（中纪委）

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

造车新势力利用波峰加快融资 特斯拉储备资金已达200亿美金

随着新能源汽车市场竞争日益加剧，一些造车新势力已处在生死边缘，但是仍有一些造车新势力保持着良好的势头。而刚进入12月份，就有不少新势力车企迫不及待公布11月份的销量数据，数据显示，蔚来、理想、小鹏、威马、零跑等多家新造车势力的销量上涨势头喜人。下面我们来看看新势力中销量排名前五名的新能源车型。

理想汽车目前只有一款产品车型—?理想ONE，自去年年底交付以来，理想ONE销量稳步攀升，11月交付量为4646辆，环比10月增长25.8%，实现了连续5个月环比上涨，并再度刷新单月交付量纪录，在新势力车型中排名老二。

尽管月销量获得了正增长，但在刚刚过去的11月份，理想汽车也迎来了一场不小的舆论风波，11月1日，理想汽车表示为了降低早期用户在发生碰撞事故后前悬架下摆臂球头脱出的概率，将为2020年6月1日及以前生产的理想ONE免费升级脱出力更高的前悬架下摆臂球销。信息一经发布，无疑让理想汽车间接承认了此前生产的部分理想ONE前悬架下摆臂球销确实存在质量缺陷。不过，这一“升级”信息却遭到外界质疑，随后理想汽车改口称应该按照“召回”来定义此次行动。

但目前来看，理想ONE作为一款技术小众的增程式SUV，至今仍没有直接的竞争对手，这也是理想ONE能够持续保持销量上涨的一大因素，11月销量似乎并没有受到召回事件的任何影响。

另外，理想汽车近日也发布公告，拟申请配售4700万股ADS，最多募资18.405亿美元，计划用于电动汽车技术、纯电平台和自动驾驶技术研发等。从此次募资用途来看，理想汽车可能在为未来推出的纯电动产品提前做准备。不过按照此前的产品规划，理想汽车下一辆新车将是一款全尺寸的增程式大型SUV，计划于2022年推出。

作为最早一批交付的新势力车型，威马EX5自2018年9月启动交付至今，其累计销量已突破4万辆，而在刚刚过去的11月份，威马EX5销量达到3018辆，同比大增174.6%，再创年内新高。不过，与10月份销量3003辆相比，威马EX5?11月份仅增加了15辆，环比增速较弱。

值得一提的是，威马汽车的线下营销渠道和布局进一步完善，11月新开门店中新增了7座城市，截至2020年11月末，威马新零售渠道网络累计近200家，在新势力车企中处于领先水平。

在产品规划方面，全新中型SUV威马EVOLVE将于明年年初正式上市，新车将搭载全球首款高通骁龙第三代智能座舱芯片，并可实现L4级别的自动驾驶，预计NEDC续航里程可达到620km。

另一款威马首款纯电动轿车MAVEN则有望于明年年底量产，预计将使用威马第三代Living?Motion三电动能系统，可将百公里电耗控制在14kWh/100km以内，NEDC综合续航里程能达到800km。

小鹏汽车的11月销量表现出色，共计交付新车4224台，同比增长342%，创今年月度销量新高。其中，小鹏P7单月交付2732台，环比增长30%，同时自今年6月底启动交付以来，该车已累计销售11371台，创下新势力品牌单车型交付破万辆最快纪录。

从小鹏P7的销量趋势图来看，该车10月份销量走势明显下滑，导致P7销量下滑的主要因素源于10月初大幅降价的特斯拉Model?3。但好在小鹏P7在11月份迅速走出低谷，并交出了一道不错的销量成绩单。

前不久，小鹏汽车在广州车展上正式推出P7鹏翼版，补贴后售价为36.69-40.99万元，与普通版小鹏P7相比，新车最大的变化是在前车门位置采用了剪刀门，并采用专属超闪绿外观涂装，整体看上去非常酷炫前卫。当然，36.69万元起售的小鹏P7鹏翼版大概率不会成为走量车型，但对于提升小鹏P7的产品形象与档次确实有所帮助。

除此之外，小鹏汽车将在明年再增加一款轿车产品，新车尺寸比P7更小，或命名为“P5”，预计起售或在20万元以下。

身处国内造车新势力第一梯队的蔚来汽车是目前唯一有三款车型同时在售的新势力车企，多元化的产品布局也助力蔚来汽车销量稳步上涨。根据蔚来最新公布的11月新车交付数据显示，蔚来11月共交付5291台，继10月后再超五千台，连续第四个月创品牌单月交付数新高。

具体到车型方面，蔚来ES6市场表现最为出色，销量达到2386辆，虽然相比此前的销量有所下降，但这一变化主要是因为蔚来EC6分流一批原有蔚来ES6的意向购买者，11月蔚来EC6交付1518台，环比增长71.9%。

蔚来EC6可以看作为ES6的溜背版本，定位为轿跑型SUV，与ES6相比拥有更强的运动感。该车自9月底交付以来，销量稳步上涨，随着EC6逐渐进入销量爬坡期，预计蔚来四季度月度销量还将持续创下新高。不过，作为蔚来EC6的最大竞争对手，特斯拉国产Model?Y也即将在明年强势入场，届时EC6能否保持住销量上升的势头还是个未知数。

在产品投放方面，蔚来汽车有望在第四届NIO?Day上发布了第四款量产车型，也是其首款纯电轿车—ET7，综合续航里程有望突破650km，而这款纯电轿车能否成为蔚来汽车的下一款走量车型，我们可以拭目以待。

零跑汽车公布了2020年11月份的销量数据，其中零跑T03自上市以来，销量屡创新高，11月达到1927台，上市至今累计销售7285台。而零跑T03的热销，与其高于同级的续航、动力性能、智能配置不无关系，在A00级别中优势突出。

在新车方面，今年广州车展上，零跑C11正式发布并且公布预售，新车预售价区间为11-20万元，定位为一款中型纯电SUV，最快明年三季度交付。零跑C11作为零跑汽车纯电动模块化C架构的首款车型，NEDC续航里程达600公里。

除此之外，新车还将搭载零跑汽车自研的凌芯01芯片，据悉该芯片可实现多片组合形成的计算平台，支持接入12路摄像头来实现360°环视、自动泊车、ADAS域控制以及近L3级别的自动驾驶功能。相信集长续航、强动力、高智能的C11上市后，能再助零跑汽车一臂之力。

总的来说，这五家新势力车企的产品销量数据在11月份都取得了不错的成绩，而与销量一起增长的还有股价和市值。11月24日，在美国上市的蔚来、理想和小鹏股价收盘又双叒叕创历史新高，对应市值分别为751．3亿美元、365亿美元、519．7亿美元，总市值超过了1115亿美元。

另外两家威马和零跑汽车虽然还没有登陆股市，但有消息称，两家新势力车企都正在推进上市事宜，意欲抢滩科创板，可见资本对于新势力车企以及中国新能源市场的前景十分看好。而2020年只剩下最后一个月，这些新势力车企将拿出怎样的年终成绩单呢？

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

兵马未动粮草先行，造车新势力轮番上演\"资本热\

股价是波动的，市值也可能是暂时的，只有现金流才是真实的。

在过去的一个周内，理想、小鹏、特斯拉和蔚来这四支新造车企业相继发布了新的增发计划，为下一步的发展攒足了用于“打仗”的现金炮弹。

尽管这一增发引发了股市的短暂动荡，但当这笔资金变为产品或技术再次出现在市场时，又将迎来新一轮的市值暴涨。对于创新型的创业公司而言，这就是上市的真正意义所在：减少融资成本、增加融资渠道，进而实现企业的可持续发展。

增发

理想汽车是第一个发布增发计划的。12月2日，理想汽车(NYSE:LI)发布公告，拟增发4700万股美国存托股票(ADS)，净筹资额约16.020亿美元，如果承销商行使超额配售选择权，理想汽车将最高募资约18.405亿美元。

随后的12月9日，小鹏汽车(NYSE:XPEV)发布公告称，拟增发4800万美国存托股份(ADS)，定价为45美元/ADS。以此计算，小鹏汽车此次拟募资总额达21.6亿美元，创中概股史上最大规模首次股票增发。

或许是受小鹏汽车的刺激，一向跟小鹏汽车有“恩怨”的特斯拉也在12月10日的盘后提交的一份文件中表示，已于周三完成了50亿美元新股的发售，最终结算将于周五完成。过上舒坦日子的蔚来，最终也跟上了步伐，于12月11日，宣布拟发行6000万股美国存托股份（ADS）。

2020年，可以看成是新能源汽车股的黄金元年，这一年特斯拉大涨523%，蔚来大涨1277%，今年上市的小鹏与理想在短短的几个月也翻了300%左右。

正如何小鹏在对内部的邮件中所讲，公司应该持续准备好正面迎接挑战而不是躺在成绩簿上吃红利。他说：“创业公司时刻要求有更强的加速度，必须保持比行业增长速度高一倍甚至数倍的优势，才算真正具有加速度，才可以在行业中站稳脚跟”。

因此他要求，所有员工应该重点关注自己的事业，不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬，同样地，也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益，才能获得个人和企业的真正成长。

储备好资金

如果说，当前新造车企业的股价有很多泡沫，股价处在波峰，那么此时不正好是其增发的好机会吗？并且利用融来的资金做下一步的布局，这不也是一种很好的挤泡沫、自我驱动的方式？

尽管在发布增发之后，企业的股价都会有所回落，但以他们在资本市场的热捧程度，都能很快完成新股的发行。

以特斯拉为例，在过去的三个月内，特斯拉已成功进行了两次增发。此次增发之后，该公司的现金储备据估计将达到200亿美元左右。根据介绍特斯拉的这些资金将被用于其扩张计划。

与特斯拉有所区别，理想、小鹏和蔚来融资的目的还主要用来作为技术和产品的研发，只有不足3成用于市场开拓，这也与国内新造车企业目前所处的阶段相关。

但不论结果如何，三家国内企业的现金储备将会得到极大的改善和储备。根据企业各自发布的三季度财报显示，截止2020年9月30日，理想的可用现金及等价物为64.72亿元人民币，拥有的被限制适应的货币资金为3.39亿元；而小鹏汽车的自由货币资金为122.21亿元，限制性货币现金为20.09亿；蔚来的自由货币资金为193.28亿，限制性资金为1.84亿元。

此次融资完成之后，三家企业基本能维持三年的正常运营及一堆新产品的研发。

根据公告，蔚来对此次所筹款项的约60%将用于新产品与下一代自动驾驶技术的研发；约30%用于销售、服务网络扩张与市场渗透；剩余约10%用于一般企业用途。

小鹏汽车公告显示，其所募集资金将主要用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发；销售和市场推广、销售和服务渠道的拓展、超级充电网络等，以及拓展国际市场；智能电动汽车核心技术的潜在战略投资；以及一般性公司用途，包括营运资金需求等。

依据理想汽车的预算，这笔巨额融资未来用途将分为四个部分：约30%用于新一代电动汽车技术的研发，包括高压平台、高充放电率电池和超快充电；约20%用于下一个BEV(Battery?Electric?Vehicle)平台和未来车型的研发；大约20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发；剩余募资将被用于企业一般用途。

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理想汽车关联公司申请自动驾驶相关专利

做好万分的准备，以应对不时之需。

伴随着资本看好的火热持续高涨，造车新势力内部你追我赶的竞争局势也愈发紧张，尤其是在三强之间。不过，这并不是明面上的竞争，而是聚焦在长足的未来。

自12月以来，特斯拉与造车新势力头部阵营再掀资本"骚动"，相继发布新的股票增发计划，以增加资金储备。其中特斯拉计划发行新股筹资的50亿美元，已经于12月9日完成，可见资本对其高估值的热衷与认可。

不过，造车新势力方面增发规模同样不可小觑。理想汽车方面，拟增发4700万股美国存托股票（ADS），定价为29美元/ADS，净筹资额约为16.020亿美元。若承销商行使超额配售选择权，筹资额还将进一步扩充至18.405亿美元。

小鹏汽车方面，拟增发4800万股ADS，定价为45美元/ADS，所募资总额将达到21.6亿美元。若承销商完全行使超额配售选择权，此次募资规模则将达到24.84亿美元。

增发消息宣布之时，这被视为是中概股史上最大规模的首次股票增发。不过，这一预计被蔚来打破。

根据蔚来12月14日消息宣布，蔚来将增发6800万股ADS，定价为39美元/ADS，所募资总额约为26.5亿美元。若承销商行使超额配售选择权，此次增发募资总额将超过30亿美元。

照此计算，蔚来、小鹏与理想此次增发规模至少将累计募资64亿美元。

为何融资？

事实上，自今年以来，虽然车市跌宕，但是造车新势力头部三强却是高光不断。其中，蔚来汽车股价一路高涨，甚至连续超越上汽集团、比亚迪，成为国内市值最高车企。而理想汽车与小鹏汽车，自上市以来同样涨幅不断。

更值得注意的是，在经营方面，头部三强还在今年先后正式进入了"卖车赚钱"的时代，毛利率均已经实现转正。根据其各自发布的三季度财报来看，其中蔚来汽车三季度毛利率为12.9%；小鹏汽车三季度毛利率为4.6%，首次转正；理想汽车毛利率高达19.8%，甚至直逼特斯拉。

在现金流方面，截止今年三季度，蔚来汽车现金流储备达222亿元，小鹏汽车拥有199.98亿元的现金流储备，理想汽车方面也有着189.16亿元。

从账面上来看，充足的现金储备，加之股市春风，至少短期内，造车新势力头部三强是不缺钱的。那么，为何头部三强却选择在此时密集增发？其中，蔚来甚至已经是年内第三次增发ADS，其究竟意欲何为？

囤钱。众所周知的是，在市场的印象认知中，造车新势力至今都还没有摘掉"烧钱"的帽子。即使头部三家势力的毛利率已经转正，但是尚且还无法扭转整体仍处于亏损的状态。根据各自三季度财报显示，今年第三季度，蔚来汽车净亏损为10.47亿元，小鹏汽车净亏损为11.488亿元，理想汽车净亏损为1.07亿元。

除此之外，虽然现在股价一路冲高，但是作为新能源车企，三家新势力还需要提防资本"泡沫"，市场产销仍然是继续扎根市场的关键。目前，蔚来、小鹏与理想汽车的交付量虽然均在屡创新高，但是伴随着传统巨擘的纯电车型导入市场，其市场上升空间也或将因此被压缩。

因此，这就更需要造车新势力为未来技术的研发投入和竞争做好强大的储备。而此时增发，便是将资金储备"做大"的黄金时期。

一方面，蔚来、理想和小鹏目前的股价均处于高位，此时增发更有利于扩大募资规模。另一方面，近年来市场的动荡也带来了投资风险，资本更偏向于优质标的，蔚来、理想与小鹏的一路高涨，便是资本看好的最强佐证。

融资为何？

不同于传统燃油制造商的转型，造车新势力并没有研发技术、资金储备以及品牌口碑的支撑，在新能源领域的核心技术层面，也需要大量的资金投入。数据显示，截至今年第三季度，蔚来、小鹏、理想在今年三个季度的累计研发费用分别为16.6亿元、12.7亿元、7.3亿元。

在接下来的市场竞争中，为了保持头部地位，蔚来、理想与小鹏汽车还需要"做强"技术储备。而本次新股增发，便与核心技术的研发密切相关。

根据蔚来汽车宣布，此次募集资金将用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发、扩展销售和服务网络以及市场渗透、以及其他一般公司用途。

理想汽车方面，表示会将此次增发筹措的资金约30％用于新一代电动汽车技术的研发，包括高压平台、高充放电率电池和超快充电；约20％用于下一个BEV（Battery?Electric?Vehicle）平台和未来车型的研发；大约20％用于自动驾驶技术和解决方案的研发。

小鹏汽车同样表示，本次融资30%用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发技术；30%用于销售和市场营销，扩大销售和服务渠道以及超级充电网络，扩大在国际市场中的业务范围；20%用于智能电动车核心技术的潜在战略投资；20%用于一般用途。

不难看出，破局未来的关键技术投入基本占据本轮增资规模的半壁江山。与此同时，也足以看出，造车新势力对于抢滩未来，做好长期攻坚战的准备。因此，从本轮新股增发背后，实际上也不难发现，在智能电动汽车市场的角逐上，拥有了坚实的资金后盾，才能拥有"明天"。

红点观察：从蔚来、理想与小鹏的资金用途来看，虽然关键技术是核心，但同时也对未来的不确定变量和风险也有着提前准备。毕竟资本市场是瞬息万变的，尽管当前股市春风荡漾，但是稳健的发展才是支持其长久走下去的根本。因此，借助于资本投资的热情，此时增发，扩大储备，便是最好的时机。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

激增174.6%，最不被看好的这些新车却大卖！打脸了吧

财经网汽车讯?理想汽车公布自动驾驶专利信息。

12月17日，天眼查App显示，近日，北京车和家信息技术有限公司新增多条专利信息，其中包括“一种自动驾驶仿真场景生成方法及装置”，申请日期在2019年5月，申请公布日在2020年12月。专利详情显示，本公开的实施例公开了一种自动驾驶仿真场景生成方法及装置，涉及数据处理技术领域，可整合所述车辆以及所述交通参与者的速度、运动轨迹及位置信息与所述静态道路场景信息形成自动驾驶仿真场景等。

理想正在加速布局自动驾驶、智能座舱等领域。其在12月初发布的申请配售4700万美国存托股票（ADS）公告中提到，募集到的部分资金将用于自动驾驶领域。

今年9月时，理想宣布王凯出任公司首席技术官（CTO），全面负责智能汽车相关技术的研发和量产工作，包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和Li?OS实时操作系统等。

12月11日，理想汽车的关联公司——北京车励行信息技术有限公司发生工商变更，其注册资本由1000万元变更为3.1亿元，增幅为3000%。

数据显示，?理想ONE在11月交付4646辆，环比10月增长25.8%，创单月交付量纪录。2020年1月至11月，理想ONE已累计交付26498辆。?此外，理想ONE当月产量突破5000辆大关，11月新增定单量超过当月产量。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

汽车股价狂飙，崩不是问题，逃不逃才是

谈到造车新势力企业，可能很多人第一印象就是欠薪、停工停产、破产等各种负面新闻.....至于什么产品，就还是算了吧，都谈不上是一辆车，即便有也不过是做样子给人看，用来圈钱罢了。

但在车真圈钱的“乱世”里，总有那么些脚踏实地，认认真真造车之流。比如消费者熟悉的蔚来、理想、小鹏、威马、哪吒等，产品交付量不断上涨创新高，在市场上扎扎实实占据一席之地。

日前，这几家造车新势力企业，先后公布了自家的11月销量成绩表。根据它们各自的销量报表来看，在11月，它们的销量都实现不同程度的上涨。

蔚来，是国内造车新势力里面除哪吒后有三款产品在售的品牌，多元化产品布局让蔚来的销量实现了稳步上涨。根据官方消息，蔚来11月交付新车5291辆，连续4个月创月度新高，且继10月后再次单月交付量超过5000辆。

细分到单一车型，?蔚来ES6的市场表现更出色。单车型看，蔚来ES8交付1387辆，蔚来ES6交付2386辆，而在今年9月份才开始交付的蔚来EC6也交付了1518辆，环比增长71.9%，销量表现也还不错。

因为EC6分流了ES6的一部分意向人群，所以11月ES6的销量有所下滑。至于蔚来EC6，自9月开始交付以来，销量一路上涨，目前销量还处于爬坡期，在今年12月还有可能迎来销量新高。

不过，在新产品或者新规划上面，蔚来近期并没有什么大动作。就今年10月底，有网友拍到一张疑似蔚来新产品轿车的谍照，但后续关于这款产品一直没有其它新消息露出。

另外，蔚来2021年NIO?Day将于明年1月份在成都举办，而在10月底网友拍到的疑似蔚来的新产品很可能会在此届NIO?Day上面亮相。而销售网络渠道建设和换电站建设这一板块，蔚来进度也很讨喜。

根据数据，截止到11月，蔚来已累计在全国开设189家门店，包含22家蔚来中心以及167家蔚来空间，覆盖全国111座城市。而换电站也已经建成164座，覆盖北上广等多个城市。

威马汽车，是造车新势力里面最早进行产品交付的品牌，销量表现在造车新势力里面一直都比较可观。11月份，威马汽车交付量达到了3018辆，同比增长174.6%，相比上月3003辆，环比增长率虽低，但创下2020年年内交付新高。

当然，在这一份销量成绩表里面，威马旗下的首款产品功不可没，销量表现一直都比较稳定，累计交付量近4万辆，稳居造车新势力单一车型销量冠军宝座的同时，位列A级纯电动SUV年内销量第一位。

而在新零售产品体验中心建设方面，威马汽车脚步进一步加快，线下营销渠道和布局进一步完善，11月新开门店中新增了7座城市，截至2020年11月末，威马新零售渠道网络累计达到了200家。

另外，在新车规划方面，威马汽车在今年广州车展带来了威马EX5-Z、威马EX6?Plus?6座版和威马EX5的特别版车型，而且在新产品上下放OTA全新升级带来的新功能，包括眼神唤醒、手机远程控车等等。

其次，威马汽车正在积极筹备国内创业板上市，而旗下首款纯电轿车将在2021年年底量产，预计续航里程将会突破800km；首款5G产品则计划明年上市，搭载威马和百度联合研发的AVP自主泊车功能。

作为国内造车新势力里面的四巨头之一，小鹏汽车的销量表现一直很可观。今年11月小鹏汽车的销量成绩很不错，共计交付新车4224辆，同比增长342%，创小鹏汽车今年年度销量新高。

值得注意的是，在本月交付的4224辆新车里，曾创下造车新势力品牌单车型交付量最快破万辆纪录的小鹏P7贡献了2732辆，环比10月增长了30%。截止到目前为止，该款新车一共交付了11371辆。

事实上，今年小鹏汽车除了销量捷报频传，其它方面也是利好消息不断。前不久，小鹏P7推出剪刀门版新产品，补贴后售价36.69-40.99万元决定它不是一款走量车型，但对拔高小鹏P7产品形象和档次挺有好处。

除此以外，在本月初，有路人拍到一款疑似小鹏汽车全新产品轿车的谍照，从来看，新车尺寸相比现款在售的轿车产品小鹏P7的尺寸要稍微小一些，新车预计在2021年上市，起售价格或会低至20万元内。

远不止此，在刚刚过去的3个月，小鹏汽车也是传出了各种好消息。9月份，小鹏汽车智能网联汽车智造基地在广州奠基；10月份，小鹏P7第10000辆小鹏P7正式下线，创下造车新势力单一车型最快实现万辆车型下线的纪录。

同年10月份，第二届“1024小鹏汽车智能日”在广州举行，正式公布小鹏汽车NGP高速自动导航驾驶的功能信息，包括XPILOT自动驾驶辅助以及Xmart?OS智能座舱系统的最新更新进展和技术细节。

另一厢，小鹏汽车的销售网络也在不断扩张。根据小鹏汽车官方透露，截至到今年底，小鹏汽车计划在北京、上海、成都、广州、深圳等地区新增150零售体验门店，覆盖72座城市。

理想汽车，在国内众多造车新势力里面是比较独特的一个品牌，它选择的造车路线——增程式混动车，和大多数造车新势力企业选择的造车方向谈得上是格格不入，也正因为如此，这个品牌在消费群体中一直饱受非议。

目前，理想汽车旗下只有理想ONE一款车型，自2019年11月开始交付以来，销量一直稳步上涨。它在11月的交付量为4646辆，环比10月上涨25.8%，刷新单月交付量纪录，并且实现连续5个月销量环比上涨。

值得注意的是，虽然理想ONE这几个月的销量一直上涨，但在过去的几个月时间里，理想汽车也陷入了不小的舆论风波。而11月针对“一连几月频发的断轴事件”作出的免费更换前悬架下摆臂球销的声明，让这个品牌冲上了热搜。

但从11月和往昔几个月销量看，断轴事件对其影响很小。当然，除负面消息以外，理想汽车最近也发布了好消息。拟申请配售4700万股ADS，募资18.405亿美元，用于电动汽车技术、纯电平台和自动驾驶技术研发等。

与此同时，有媒体报道，理想汽车计划推出纯电动车型，并将搭载最新的纯电技术平台，但此前理想汽车CEO曾公开表示，在400kW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型。

再者，针对纯电动车型这一消息，理想汽车官方也给予了否认，而根据之前理想汽车上市申报报表信息来看，理想汽车的下一款车型会是一款全尺寸的增程式大型SUV，计划于2022年推出。

哪吒汽车旗下拥有哪吒V、哪吒N01和哪吒U三款车型，但在国内造车新势力里面算是很低调的一位。不过，真刀真枪干之时，它表现可不亚于蔚来、威马这些身处高位的巨头代表，这点从它的销量就可窥见一二。

11月，哪吒汽车销量再创新高，达到2122辆，同比增长92%，相比10月的2056辆继续小幅提升，而11月初才进行交付的哪吒V，就贡献了1067辆。根据官方信息，哪吒汽车2020年1-11月累计销量为13424辆，同比增长44%。

而销量的持续增长，让哪吒汽车获得了不少资本的青睐。根据相关消息，今年12月2日，哪吒汽车正式宣布由华鼎资本领投20亿元人民币的C轮融资即将完成。而在此前7月，哪吒汽车官方曾表示，C论融资后，将计划于2021年科创板上市。

在产品规划方面，哪吒汽车也加快了进度，早在今年9月份，哪吒汽车官方发布了两张全新概念车Eureka?03的官图以及设计草图；根据哪吒汽车的战略规划，该车的量产版车型有望于2021年正式亮相，与消费者见面。

2020年并不是很太平的一年，尤其对造车新势力而言，破产清算已经是它们的主格调。但哪吒、蔚来这些造车不过今年的造车新企业，能在这样的环境下生存下来，并且在销量上不断创新高，足见消费群体对它们的认可度之高，也可见这些车企发展速度之快，实力也愈来愈强。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

“蔚小理”：向钱看，向厚赚

文?|?钱姥爷

如果有人问，现在汽车市场的估值有没有泡沫？

毫无疑问地讲，造车新势力显然是一个估值过高的阶段。因为就连新势力自己也已经折价融资，希望趁着高估值能够融回更多一笔钱。

理想汽车最早宣布以29美元融资4700万股ADS，并且每股ADS含有两份投票权；之后是小鹏汽车，小鹏宣布发行4000万股ADS，融资差不多20亿美元；然后是蔚来，以39美元价格发行6800万股ADS，差不多拿到了26.5亿美元。就连特斯拉自己也在12月初宣布出售价值50亿美元股票，这是9月以来的第二次出售股份，两次总计回收了100亿美元。

密布在新能源汽车股头顶的云层越来越厚，估值破灭的风险在不断聚集，并且云层中也早已“电闪雷鸣”。只是这朵新能源汽车头顶的乌云多久会化作倾盆大雨，没有人能够知道，在此之前这个泡泡还会继续膨胀、让事情变得越来越魔幻了。

这让一些没有经历过2000年互联网泡沫的投资人开始去翻阅二十年前的档案。回到二十年前，美联储在2月份做出加息的决定后，纳斯达克指数还最后冲刺了一番，达到5132.52点的顶点，之后形成了M顶的构造。4月份开始，纳斯达克指数开始了它的跳水表演，4月4日一度暴跌了12%以上，不过收盘时拉回了10个点。

到了4月10日那一周，第一天下跌5.81%、第二天下跌3.16%、第三天下跌7.06%、第四天下跌2.46%、这周的最后一个交易日下跌幅度达到9.67%。

不过真正等到人们意识到互联网泡沫破灭要等到当年的9月份之后。2000年9月，纳斯达克指数下跌了12.68%，10月份又下跌了8.25%，到了11月直接暴跌22.9%，直到12月还下跌了4.9%。至此，2000年的纳斯达克指数收盘于2470点，相比于最高点下跌了52%。

但这远没有结束，2001年2月和3月又分别下跌了22.33%和14.48%，纳斯达克来到1840点，相当于最多下跌了64%。就当你以为应该跌到底的时候，底部比你想象还远，一直等到2002年10月纳斯达克指数才跌到底，仅剩下1108.49点。这相当于在1840点的基础上，又下跌了40%左右。

回到现实时刻，新能源上的高估值风险也无疑给整个中国汽车产业笼罩着一层厚厚的乌云，也让原本发力狂飙的A股汽车股在12月来了一个“急刹车”。

长安汽车的股价从10元涨到13元，用了9个月的时间。然后在交易日屈指可数的10月份，它的股价从接近14元，最高上涨到17.64元；然后再接下来一个月，从不足17元一路摸高到26元。而在12月的前三周，尽管长安汽车的股价一度上涨至28.38元，但也已经回落了16%。

与之对应的是，7-10月该股换手率还保持在20-30%左右，进入11月后成交量急剧放大，11月当月换手率达到91.971%。截至12月的第三个周末，其换手率已经超过了70%，而成交额已经达到了11月的90.93%，接下来还有九个交易日，必然会创下新高。

长安汽车并不是少数派，比亚迪的走势更让人眼红，也更心惊胆战。

今年1月份比亚迪股价最低点是46.61元，等到了11月，其股价最高触及到198.85元，上涨幅度达到327%，远超长安汽车。同样的，比亚迪的成交额也更为可观，8月份还停留在364.4亿元，9月份就放大到811.6亿元，10月981.3亿元、11月再度翻倍至2099.3亿元，对应的换手率数据为38%、69.3%、61.9%、104.7%。而12月截至上周的成交额数据和换手率数据为870.8亿元和44%，但是比亚迪的股价也回落到176元。

除此之外，长城汽车半年的涨幅也达到了3.7倍以上、江淮汽车的股价在过去几个月上涨了2.75倍等等。还有更多汽车整车企业的股票实现了翻倍上涨：小康股份、北汽蓝谷、江铃汽车、东风汽车、福田汽车……可是进入到12月之后，这些股票大多都滞涨了，有些低价新能源股甚至大幅回落。

很多人问，支撑这一波汽车股票上涨的内因是什么，滞涨的原因又是什么？

第一感觉是，在前几个月的上涨或许是海外市场对新能源汽车的价值重估。这个理由被很多散户坚定的理解为“新时代的价值投资”，但这种价值投资又似乎建立在“新能源”的基础上。

海外几家新势力的市值暴涨，纷纷超过传统车企巨头，让投资者对中国国内的新能源车企产生了极大兴趣。比如小康股份在11月的新能源汽车销量仅为2579辆，可是小康股份的股价却在这个月实现了翻番；又比如北汽蓝谷，11月产销量仅仅为1700多辆、年度累计销量下滑78%，也并没有妨碍最近三个月股价从6元最高到10.54元。

可是从比亚迪、长安汽车、长城汽车的股价趋势来看，市场投资者也不仅仅只看新能源，同样关注这些自主车企在销量和技术储备上的上升空间。

实际上，虽然汽车整车板块的高点是11月，可是长城、长安、比亚迪这些股票的走势和那些因为“新能源概念”而火的公司不同，一来是这些股票的翻倍效应远远高于新能源概念股，另一方面则是投资者的参与度更高，12月大幅震荡下基本上还保持盘整态势。相较之下，那些低价新能源概念股大多在翻倍之后迅速杀跌，在没有基本面支撑的前提下股价大部分已经下跌了两三成。

还是以长安汽车为例，11月19日这天，长安汽车股价下跌了9.31%，很多时候弱势股票就已经是确立高点。可是仅仅六个交易日之后，长安汽车重拾升势、再度创出新高，之后第三天更是冲击涨停。投资者之间的分歧让长安汽车的交易活跃度凸显的尤其明显，在12月前三周就有四个交易日的涨跌幅大于5%。

个人认为，这种分歧产生的原因在于，不同投资者对整个中国汽车市场的前景有不同的认知——到底是估值泡沫还是价值投资，这是一个值得思考的问题。

目前看来，中长期汽车市场环境能够支持看多的观点。2020年中国汽车市场很大可能将跌幅收窄至2%以内，这对于基本上损失了2、3月汽车销量的中国车市而言相当难得。同时，在过去的11月，中国车市没有像往常一样“金九银十”之后迅速回落，而是继续维持高增长，证明中国汽车消费已经走出两年多来的低谷期。

“2021年中国汽车市场将呈现缓慢增长态势，2021年汽车总销量预计达2630万辆，同比增长4%左右；未来五年汽车市场也将会稳定增长，2025年汽车销量有望达到3000万辆。”?中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在近期的一次会议上表示。

与此同时，乘联会秘书长崔东树也表示：“2021年汽车市场消费前景光明，我们预计乘用车市场批发增幅9%，新能源乘用车增长近50%。”他的依据是汽车产业几乎涉及到了中央经济工作会议上的多个方面的要求，“强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力、坚持扩大内需这个战略基点，明确了汽车行业核心任务。”

当然，几家车企也在“加码”自己的竞争力，为企业市值提供相应的支撑。近期从比亚迪，到长安汽车，再到长城汽车、东风汽车等等车企，接二连三的在新技术和新产品上大肆投入，试图打造出更具竞争力的企业认知。

比亚迪以全新纯电车型汉为目标，在整个投资圈的声量不说比得上特斯拉，至少赶上了蔚来和小鹏；长城汽车同样是大谈技术创新，推出的技术平台和新能源技术都让股价节节上升；长安汽车同样是抓住机会营销自己和华为、腾讯的合作机会，由此带来了股价的走稳。类似于广汽集团则“不经意地”释放新能源品牌埃安独立的消息，东风集团更是借着推出高端新能源品牌岚图的契机抢先“回归”创业板。

欣欣向荣的中国汽车市场和新技术产品的加速推出，或许是一部分投资者看多汽车整车企业股价的重要因素。

可另一方面，高估值带来的风险也在不断聚集，由此带来的利空也不得不引起各方的重视。即便中国汽车整车制造商的估值还并没有处于泡沫阶段，但是海外上市的新势力所蕴含的估值风险同样可能成为汽车行业股价普遍下跌的导火索。

由于何小鹏和特斯拉CEO埃隆·马斯克关于激光雷达和自动驾驶的“嘴仗”，在11月23日周一那天，小鹏汽车大涨33.92%，股价接连突破60美元、70美元大关，小鹏市值也超过了520亿美元。不过500亿估值并没有维持太久，小鹏汽车的股价只用了六个交易日就跌破了50美元，之后几天最低仅为42美元左右。而到了上周收盘也还停留在46.38美元，相比最高点下跌了37.7%。

类似的情况也发生在其他两家造车新势力上面，甚至理想汽车的波动幅度更大。11月24日，理想汽车股价最高达到47.7美元，而8个交易日之后回落到最低29.6美元，跌幅近38%，现如今也依然横盘调整，股价停留在31、32美元附近。蔚来汽车在过去30天一度最多下跌了32.8%，股价从57.2美元下跌到38.43美元，只不过蔚来汽车最近有所反弹。

实际上，就算是整个新能源汽车的龙头车企，特斯拉，也陷入了“罗生门”的讨论。从最近特斯拉的股价来看，市场对这家车企分歧尤为严重，一方面是空方大肆看空，另一方面又是多头的坚决拉升。

在特斯拉被纳入标普500指数的前夜，特斯拉股价先是大幅跳水，临近收盘时一度下跌3.4%，但是最后二十分钟突然被强势拉升，最终以695美元收盘，上涨近6%。至此，特斯拉市值超过6500亿美元，这恰好是马斯克在2018年和董事会达成的一份完全由激励措施组成的薪酬协议的最终档：他将拿到以那时标准的2030万股票期权，换算到现在特斯拉股价应该是560亿美元。

然而也有投资人对特斯拉这一天的走势大为不解：“有指数基金用每股695美元、5%的溢价买入6900万股特斯拉。这可以说是市场操纵吗？”

或许这些指数基金赌的是，随着12月21日特斯拉成为标普500成分股之后，指数基金将必须被动买入这只股票，那么很可能形成抢购潮，从而还有溢价的可能。并且现在美国的散户们依然在源源不断的买入特斯拉的股票，似乎特斯拉将永远上涨。

现在，所有人都在猜测这个泡沫多久破灭，但是在破灭之前又不希望丢下最后一口“肉”。在开头那个2000年互联网泡沫破灭的故事，其实泡沫破灭的过程中依旧有足够的时间让你出逃，可是大多数人都只会等来新低。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

“有一个很重要的建议，一定记得不要太在意一时的估值，要在能拿钱的时候敢于多拿钱。我们经常会遇到这两个场景：一个场景是，融资时希望自己的估值越高越好，这没什么错，但你的竞争对手可能会在市场上放烟雾弹，在宣传时把自己的估值夸大了一倍，结果很容易就打乱了你的阵脚”

“另一个场景是，有投资人希望多投一些进来，但那个时候你觉得自己的股份很值钱，拒绝了，而下一轮市场风云突变，融资变得没那么容易了。我们应该想清楚，其实股份很值钱的逻辑是你将来做得很大了，但在这之前我认为不要过于纠结份额。”

偶然间，看到了小鹏汽车创始人何小鹏在参加崇岭计划时所分享的一段话，再结合这家公司目前所处的资本环境，以及几天前刚刚完成了最新一轮的大规模增发募资，心中不免深有感触。

的确，如果说2020年疫情带给我们什么更为重要的是什么？冷静思考、辨别是非便是其中之一的答案。而将视线聚焦于新能源市场，国产特斯拉Model?3的“鲶鱼效应”愈发显著，C端私人消费者对于一辆足够出色的纯电动汽车，终于有了足够具体的画像。

“模板”的出现及热销，也令徘徊在其周围的蔚来、小鹏、理想三家头部新势力车企，被更多人看到。加之不同的产品力差异，ES6、P7、?ONE最终交付大涨。反观资本层面，特斯拉今年以来的股价暴涨，给了所有投资人一个具有足够信心的未来。

此刻，即使站在“泡沫”之巅，后者也愿意将手中握有的现金，去押宝下一家看似可能成为特斯拉的公司身上。而对于“蔚小理”而言，不约而同地在这个时间节点，顺势选择增发募集资金“过冬”,开始变得很好理解。毕竟，“向钱赚，向厚看”谁都不想错过。

总额超60亿美元的背后

美国东部时间12月14日，据蔚来汽车官方宣布，将增发6800万股ADS，定价为39美元/ADS，所募资总额约为26.5亿美元。若承销商行使超额配售选择权，此次增发募资总额将超过30亿美元。

而在此之前，新势力三强中的其余两家，理想汽车方面，拟增发4700万股美国存托股票（ADS），定价为29美元/ADS，净筹资额约为16.020亿美元。若承销商行使超额配售选择权，筹资额还将进一步扩充至18.405亿美元。

小鹏汽车方面，拟增发4800万股ADS，定价为45美元/ADS，所募资总额将达到21.6亿美元。若承销商完全行使超额配售选择权，此次募资规模则将达到24.84亿美元。

换言之，短时间内三家中国新造车企业的募资总额超过了60亿美元。而这之中，蔚来相较七月、八月刚刚赴美IPO的理想、小鹏，今年以来已经第三次增发股票。至于疯狂募资之下，蔚小理的共同目的便是——“囤钱过冬”。

虽然从三者Q3季度财报来看，蔚来现金流储备最多，达到222亿元人民币，小鹏汽车则拥有199.98亿元的现金流储备，理想汽车为189.16亿元，三者毛利率也得以转正分别达到12.9%、4.6%、19.8%，但是仍处在无法扭亏为盈的尴尬阶段。

蔚来净亏损10.47亿元，小鹏净亏损11.488亿元，理想净亏损1.07亿元，刺眼数字的背后，可以预见持续“烧钱”还将继续下去，所以如何小鹏文章开头所说，在资本仍然趋好的大环境下，接受投资人的认可、囤积粮草，以防后续的突然骤变，并没有什么不妥。

与此同时，反问为何目前中国新能源市场仅从交付量层面来看，蔚小理的单月销量均能突破4,000辆大关？产品力层面的优势或是答案之一。而这背后，更多是其在软件研发、智能化、辅助驾驶、三电系统，甚至服务营销体系、线下渠道等方面均具有一定的“长板”，但在尚未实现自我造血前，上述每个部分均需大量资金提供支持。

加之外资车企转型电动化，特斯拉的本土化落地愈发彻底，三者需要在接下来的残酷竞争中继续保持先发优势。因此，据其Q3季度研发费用显示，分别达到16.6亿元、12.7亿元、7.3亿元人民币，意在证明充足现金流的重要性。

而从增发后的融资用途来看，蔚来宣布募集资金将用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发、扩展销售和服务网络以及市场渗透、以及其他一般公司用途。理想则将此次增发筹措的资金，约30%用于新一代电动汽车技术的研发，包括高压平台、高充放电率电池和超快充电；约20％用于下一个BEV平台和未来车型的研发；大约20％用于自动驾驶技术和解决方案的研发。

小鹏方面表示，本次融资30%用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发技术；30%用于销售和市场营销，扩大销售和服务渠道以及超级充电网络，扩大在国际市场中的业务范围；20%用于智能电动车核心技术的潜在战略投资；20%用于一般用途。

可以说，这场关乎技术储备的研发竞赛，正在蔚小理中展开，而它们所面对的敌人，不仅只有彼此，虎视眈眈窥探其位置的“后来者”还有许多。

看好蔚来，做空小鹏，那理想呢？

无独有偶，就在蔚小理纷纷宣布增发募股之后，据金融界报道，大和资本的五星级分析师Kelvin?Lau评论到：“我们认为2021年将是新能源汽车和智能汽车的重要一年。那些早已建立了品牌的领先参与者将获得更好的市场地位。况且他们其中的一些参与者也早已获得政府的支持，减轻了其陷入财务困境的风险。但是我们不认为地方政府的热情会扩展到每一家新能源初创企业，所以可能将可能有更多的小品牌倒闭。”

随后，Kelvin?Lau建议用特定的配对交易来投资新能源领域，即“买入蔚来，卖出小鹏”。至于背后的原因，还是与ES6的热销有关。“蔚来汽车已经证明了它有能力与特斯拉等国际品牌的车型竞争，并且在平均售价上高出10万元。尽管特斯拉计划于2021年推出Model?Y，更直接的与ES6开始竞争，但是相信蔚来仍能保持良好的销量增长，并在补能换电、售后服务方面继续发展。”

作为参考，据11月刚刚公布的数据显示，蔚来品牌整体交付新车5,291辆，继10月后再超5,000辆，连续第四个月创品牌单月交付数新高，并自今年4月以来连续第八个月实现同比翻番。

具体车型方面，上市不久的蔚来EC6交付1,518辆，环比增长71.9%，蔚来ES6销量为2,386辆、ES8销量为1,387辆。而今年1-11月已累计交付36,721辆，同比上涨111.1%。而Kelvin?Lau认为，这种趋势仍将持续下去。

此外，其还对蔚来最终实现盈利的节点进行了预测，其表示：“2023年销量将从2020年的4.3万辆增至14万辆，年复合年增长率达到48%。同时他还预计，由于BEV车型销量的加速增长，蔚来2023年毛利率将从2020年的11%增至20%。为此，蔚来汽车有望在2023年前实现盈利。”

反观前者看衰小鹏的原因，虽然其股价自上市后已经上涨136%，截至昨日美股收盘，报于每股47.40美元，总市值达到371.00亿美元，但是其仍认为，该公司的估值与公司的真实价值无关。

Kelvin?Lau承认，“小鹏目前仍是头部车企中，为用户提供先进的ADAS和自动连接服务（SOTA和FOTA）的先驱。”不过作为一个依靠内部开发的初创企业，需要一定时间才能达到与顶级智能汽车厂商相同的水平。而且该公司还可能需要更多的资金来支持其公司运营及研发，其短期盈利能力较弱，因此推断小鹏缺乏实际竞争优势。

但在我看来，小鹏汽车目前所售的P7之所以获得消费者的认可，其在车机智能化、续航里程甚至辅助驾驶本土化体验上，的确有着过人之处，或许Kelvin?Lau的观点有些过于悲观。而在明年，小鹏还将推出一款定位低于P7的A级纯电轿车，激光雷达也将率先装车，进一步扩大其整体市占份额。

至于本次并未点评的理想，其实早在记者之前的文章中就已指出：目前这家车企的确依靠增程、产品差异化、高执行力，取得了三家头部新势力中最高的毛利率与最为健康的财报，但是仅从后续“天花板”的高度考虑，因为多了一次转换跑道的过程（增程过渡到纯电），从而有了诸多不确定性与减速的可能。

总之，关于接下来蔚小理的走势，依然停留在预测阶段，并不能笃定地认为孰强孰弱。毕竟去年这个时刻，又有谁会料到，三者总市值相加已经超过1300亿美元。当然，机遇周围往往伴随着更大的风险，稍有不慎便会再次坠入深渊之中。

文/崔力文

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